Putin je prospěšný pro světovou ekonomickou nestabilitu. Proč jeho plán nefungoval?

v řadě, což zvyšuje sazby ECBZ červenec 2022. V předvečer Federálního rezervního systému (FED) Spojené státy také pokračovaly v sérii zájmu po krátké přestávce, 11. čas od března 2022. Zvýšil se o 25 bp. a dosáhl 5,25–5,50%. To je maximálně 22 let.

Jak hlava ECB, Christine Lagarda, tak hlava Fedu, Jerome Powell, uvedly, že otázka dalšího zvyšování sazeb na podzim zůstává otevřená a bude v blízké budoucnosti záviset na dalším pokroku při snižování cen spotřebitelů. V červnu se roční inflace v eurozóně zpomalila na 5,5% (10,6% v říjnu 2022) ve Spojených státech - až 3% (od 9,1% v červnu 2022). Fed a ECB pokračovali v zvyšování diskontních sazeb.

Potenciál jejich dalšího zvedání je však téměř vyčerpaný. Základní inflace však zůstává výzvou, která naznačuje existenci očekávání inflace, jejichž normalizace bude trvat více času.

Relativně vysoká základní inflace v eurozóně a USA odráží minulý rok sekundární účinky energetické inflace a post-výhodnou situaci u pracovníků s nízkou nezaměstnaností (v eurozóně je rekordní nízkých 6,5%), což tlačí nárůst skutečných platových osob a spotřeba.

Ve skutečnosti situace s kontrolovanou zaměstnaností umožňuje ECB a Fedu pokračovat v rychlém cyklu sazeb, vyvážení mezi chlazením ekonomiky (se všemi souvisejícími důsledky snižování půjček) a snížením inflace. Takové vyvažování - kromě jiných negativních faktorů (od globální defragmentace po geopolitická rizika, z nichž hlavní zůstává agresi Ruské federace proti Ukrajině) - má však cenu.

Podle aktualizované celosvětové inspekce z MMF se skutečný růst americké ekonomiky v roce 2023 zpomalí na 1,8% (z 2,1% v roce 2022), eurozóny na 0,9% (z 3,5% v roce 2022), zejména největší ekonomika, zejména největší ekonomika, zejména největší ekonomika, zejména největší ekonomika, největší ekonomika, největší ekonomika, největší ekonomika, největší ekonomika, největší ekonomika) - Německo - opravuje recesi („mínus“ 0,3%) po výsledcích aktuálního roku.

V současné době se trhy shodují, že září pro Fed a říjen pro ECB bude pravděpodobně měsíce pro konečné zvýšení sazeb nebo začátek dlouhé pauzy v jejich nárůstu, což v roce 2024 sníží sazby. Dobrou zprávou je, že takové odhady odrážejí zkrácení recese a očekávání „měkkého přistání“ pro rozvinuté ekonomiky v letech 2023-2024. Očekávaná průchod partnera akutní turbulence pro nás je dobrá zpráva.

Co to znamená pro Ukrajinu? Nyní jsme odděleni od globálních finančních trhů a opravdu si všimneme turbulence na nich, s výjimkou zvýšení sazby půjček MMF, která je spojena s diskontními sazbami centrálních bank - emitentů světových rezervních měn.

Je však zřejmé, že za jiných stejných podmínek recese v zemích - hlavní obchodní partneři (zejména země EU představují 62% všech vývozu v první polovině roku 2023, z nichž téměř polovina jsou zeměmi eurozóny) A finanční destabilizace v nich by je mohla nepříznivě ovlivnit jako objem obchodu a podpory Ukrajiny.